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El Ibex 35 cierra el mes con una subida del 2,7%, hasta los 14.641,70 puntos. Los datos macro dominan el destino de las bolsas mientras los inversores intentan averiguar si hay más caídas a la vuelta de la esquina.
Por otro lado, las tensiones con Irán, han impulsado hoy el precio del petróleo por encima de los 69 dólares, que sigue siendo la principal preocupación para los inversores de medio mundo.
“Seguimos pensando que el mercado no está para tirar cohetes, a pesar del buen comportamiento de los últimos días y de la solidez que está mostrando, y que puede venirse abajo en cualquier momento”, comentan los expertos de Link Securities esta mañana.
De cara a las próximas semanas, y ante la reciente debilidad de los datos macro americanos, cobrará especial relevancia el seguimiento de los mismos, para determinar hasta qué punto nos encontramos ante una moderada desaceleración en Estados Unidos o algo más serio.
La próxima semana estaremos pendientes de cifras de inversión (ISM manufacturero de marzo -el lunes- y pedidos de fábrica de febrero -el miércoles-, donde podríamos llegar a ver una ligera mejora, tras el buen dato de Gestores de Compra de Chicago del viernes) y de datos de empleo (informe de empleo de marzo -el viernes -, con un mercado laboral que parece mantenerse sólido, pero con especial atención al componente de salarios). En Europa, tan sólo destacar la reunión del Banco de Inglaterra, que previsiblemente mantendrá sus tipos de interés en el 5,25%, si bien no se pueden descartar próximas subidas en un escenario de crecimiento sólido y ciertas tensiones inflacionistas.
En los mercados, a pesar de la notable recuperación en un breve espacio de tiempo, se antoja difícil volver a máximos en el corto plazo, especialmente tras la reciente pérdida de visibilidad en Estados Unidos, por lo que podríamos asistir a un movimiento más lateral del mercado (14.000-14.750 puntos en el caso del Ibex) a la espera de nuevas referencias macroeconómicas que aclaren el momento del ciclo norteamericano.
Por otra parte, y pasando al plano empresarial, habrá que tener la vista puesta en los resultados del primer trimestre de 2007, ya que la temporada de presentación comienza el próximo 10 de abril en Estados Unidos, con Alcoa.
Mi valoración sigue siendo positiva, aunque no descarto algún recorte a causa de los riesgos e incertidumbres del mercado como el precio del petróleo, Irán y el aumento de impagos en el sector hipotecario, que se podría aprovechar para aumentar posiciones de forma selectiva.
Fuente: Propia, Renta4 y elEconomista.

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Los expertos de la sociedad de valores de Banco Sabadell ha repasado la situación de la compañía de suministros médicos concluyendo que todas sus virtudes ya están descontadas. Es más, su precio objetivo es de 11,54 euros por acción frente a los 14,11 que vale en el mercado. Según Ibersecurities los puntos fuertes de la empresa son su larga experiencia y su posición de liderazgo en el área de los suministros ortopédicos, que el negocio de sus filiales de salud es recurrente y su gran catálogo de productos. Por contra, los puntos débiles son su menor capacidad para negociar precios que las grandes multinacionales, los largos periodos de cobro al trabajar tan pegado al sector público y la dependencia de lso presupuestos sanitarios de las Comunidades Autónomas.
Rotura de las tendencias alcistas, señal de debilidad, fuerte soporte en los 13,50 euros por acción, se pueden mantener las acciones mientras no pierda esta referencia en cierres, pero todo apunta a que a medio plazo busque soportes muy inferiores inmerso en un canal bajista.
RECOMENDACIÓN: VENDER

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Ibersecurities ha iniciado la cobertura de la compañía de medios con una recomendación de “comprar” y un precio objetivo de 18 euros por acción. Los expertos de la sociedad de valores de Banco Sabadell señalan en un informe fechado ayer que la empresa cotiza a ratios atractivos aunque también apunta que la incredulidad sobre su capacidad de rentabilizar su división audiovisual y la mala evolución de ABC seguirán lastrando su evolución. Estos analistas destacan entre los puntos fuertes de Vocento su capacidad para aprovechar sinergias comerciales, de costes y otras más intangibles como la experiencia al estar presente en diferentes sectores.
Por otra parte, Banesto también ha iniciado la cobertura del grupo Vocento con una recomendación de “comprar” y un precio objetivo de 17,30 euros. “Vocento es líder en prensa de información general gracias a la prensa regional, pero también se beneficia de su oferta multimedia y pensamos que las perspectivas publicitarias son buenas”, dijo Banesto en un informe.
RECOMENDACIÓN: COMRPAR

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Observamos una clara recuperación del selectivo español desde que toco mínimos en los 13.600 enteros, formando una figura de W, se ha situado por encima de los 14.390 puntos, una referencia clave para que la recuperación y la fortaleza del índice siga vigente.
Durante las próximas sesiones podremos determinar si la recuperación es una realidad y las fuertes caídas de finales de febrero fueron sanas correcciones, lo que no llevaría de nuevo a los 14.900 puntos o por el contrario nos enfrentamos a un cambio de ciclo y en breve volveremos a estar rondado los 13.600 puntos en un escenario claramente bajista.
A pesar de que todo me hace pensar, que no sucederá ni una cosa ni la otra, por lo menos de momento, nos mantendremos laterales durante unos meses a la espera de datos de referencia importantes, que no tardarán en llegar.
Los expertos aseguran que el escenario sigue siendo positivo y esperan terminar el año por encima de los 15.000 puntos.

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Clínica Baviera ha fijado el precio máximo del tramo minorista de su Oferta Pública de Venta (OPV) en 19,62 euros por acción para su salida a bolsa del próximo 3 de abril. Este precio coincide con el valor más alto de la banda orientativa fijada por la empresa para su salida a bolsa, lo que valora al grupo en 320 millones de euros.
El precio definitivo se determinará el próximo 30 de marzo, cuando se fije el nivel de colocación de los tramos institucionales. La operación supone la colocación del 35,94 por ciento del capital -ampliable hasta el 41,33 por ciento en caso de ejercerse la opción de compra- repartido entre 5,86 millones de acciones ya emitidas.
Clínica Baviera, fundada en 1996, cuenta con varias decenas de centros en España y su actividad principal es la cirugía oftalmológica, si bien cuenta con una creciente presencia en el negocio de la cirugía estética.

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La eléctrica alemana pagará 40 euros en metálico por cada acción de Endesa frente a los 38,75 euros de su última oferta, lo que totaliza 42.350 millones de euros. Por su parte, Enel y Acciona han llegado a un acuerdo para gestionar Endesa de manera compartida y ofrecerán al menos 41 euros por título seis meses después de que finalice la oferta de E.ON si ésta no logra hacerse con el 50% de las acciones.
Enel y Acciona controlan en la actualidad el 46 por ciento de Endesa, lo que hace muy complicado que E.ON alcance la aceptación de más de la mitad del capital.
Se avecina una batalla legal.

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El selectivo español se ha movido hoy a golpe de rumores sobre movimientos corporativos para cerrar la semana con un avance del 0,38% hasta los 14.545,7 enteros.
Los movimientos corporativos han reaparecido en el mercado y eso ha sido un revulsivo para la renta variable. Varios sectores han sido tocados por la varita en los últimos días, como la banca; el tabaco; la construcción; y otros cotizan bajo sospecha, como el de las aerolíneas. Todo esto ha animado a los inversores a imitar a las compañías y se han lanzado a comprar acciones.
La semana entrante estará plagada de importantes datos y citas macroeconómicas en los principales mercados. Por destacar sólo algunos de ellos, conoceremos el índice IFO en Alemania del mes de marzo; el índice de confianza del consumidor también de marzo y pedidos de bienes duraderos de febrero en Estados Unidos; y la M3 de febrero e inflación de marzo de la Eurozona.
En cuanto a mercado, seguimos pensando que su evolución en el futuro próximo seguirá caracterizándose por una elevada volatilidad.
En el contexto actual, no podemos descartar que el actual proceso de recuperación de las cotizaciones pueda tener aún recorrido, e incluso llevarnos de nuevo a zona de máximos, impulsado además por los movimientos corporativos en curso.
Sin embargo, en general se recomienda prudencia, con la vista puesta en el inicio de la campaña de publicación de resultados que se inicia el próximo 10 abril.
Aprovecharíamos los recortes para tomar posiciones y las subidas dentro de dicho rango para tomar beneficios, dado que confiamos en un escenario favorable para el medio plazo
Fuente: R4.com, elEconomista y propia.

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JP Morgan ha decidido elevar el precio objetivo de Cintra de 17,6 a 18,5 euros y además recomienda “sobreponderar“. Cintra ha cerrado la semana en los 13,80 euros, tras anotarse una subida semanal superior a 5 por ciento.
El aspecto técnico del valor es bastante bueno, todo y que hoy no ha podido superar en cierres la resistencia de los 13,84 euros, pronto la veremos por encima de los 14 euros por acción.
Sigue siendo una de mis favoritas dentro del Ibex 35.
RECOMENDACIÓN: COMPRAR

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Enel va a por todas en Endesa. La eléctrica italiana presentará mañana su intención de lanzar una oferta de compra por la española a cerca de 42 euros por título cuando acabe la opa de E.ON tras aliarse con Acciona. Esto supondrá valorar Endesa en 44.468 millones de euros, frente a los 41.000 millones que ofrece la alemana. Ambas compañías ya controlan un 45,9 por ciento de la eléctrica española, lo que supone que únicamente tendrán que hacerse con el resto de participación, lo que supondrá un desembolso adicional del orden de 23.000 millones.
En la oferta de compra se supone que contarán con el apoyo de la Sepi, ya que el Gobierno indicó que el hólding público apoyaría la decisión de la mayoría. La oferta de la italiana no entrará en vigor hasta que finalice la operación de E.ON, pero en la práctica el anuncio deja en vía muerta la operación de la alemana, ya que ésta no puede subir su oferta, tal y como se ha encargado de recordar el propio presidente de la CNMV, Manuel Conthe, que indicó que nadie de E.ON ha solicitado que deje de tenerse en cuenta la opa de la alemana como competidora, aunque ahora podría solicitarlo.
La eléctrica italiana aprovechará un vacío legal para salvar el requisito de no poder comprar Endesa. La legislación de opas obliga a lanzar una oferta si hay una concertación entre accionistas que controlen más de un 25 por ciento del capital.
RECOMENDACIÓN: MANTENER

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Las grandes economías de la Unión Europea miran con el rabillo del ojo a los nuevos socios que comienzan a llegar desde el Este. Los gestores de fondos mirán más allá y han descubierto que en Hungría se esconden las acciones más baratas del Viejo Continente. Eslovenia se ha convertido en el primer país de la zona que entra en el club del euro.
Los títulos del índice húngaro BUX cotizaron de media con un PER (veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) de 9,3 frente al 10,8 del índice Morgan Stanley Capital International de los mercados emergentes. El PER se ha situado en el mercado húngaro en el 11,4% en los últimos cinco años. Los expertos de Citigroup estiman que el BUX ganará entre un 15% y un 20% en lo que queda de ejercicio.
“El mercado húngaro se ha comportado bastante peor respecto a otras bolsas de la región desde mediados de 2005 y sólo ahora comienza a recobrar un interés renovado porque las medidas económicas emprendidas por el Gobierno comienzan a dar resultado”, subraya Philip Screve, gestor senior de Dexia AM.
“Las acciones de la bolsa húngara están baratas, nosotros estamos ampliando nuestra exposición a este mercado. Es el momento de acumular“, señala a Bloomberg Zoltan Koch de Capital Management AG en Vienna.
Los analistas apuestan principalmente por dos valores: OTP Bank, el mayor banco del país, y Magyar Telekom Nyrt, la antigua compañía que monopolizaba los servicios de telefonía del país.

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