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La semana que hoy acaba ha sido de las que no se olvidan con facilidad. Y es que entre el crujir de los ladrillos y los dimes y diretes alrededor de la CNMV la imagen de la bolsa española no ha salido muy bien parada. El selectivo español ha cerrado la semana con pérdidas del 4,5%, hasta 14.403,60 puntos.
“En el mercado está apareciendo sobre todo papel extranjero, lo que pone de manifiesto la desconfianza que existe en la bolsa española. Ahora mismo se vende España porque la imagen de nuestra bolsa ha quedado muy tocada”, declaró a Reuters Jesús De Blas, analista de renta variable de Mercagentes. Para De Blas, “asociar la imagen de la economía española casi exclusivamente al sector constructor e inmobiliario ha perjudicado mucho a los valores españoles en su conjunto”.
“Insistimos en que poco a poco los inversores irán olvidando lo acontecido estos días y volverán al mercado. No obstante, estamos convencidos de que la bolsa española, a diferencia de lo ocurrido en los últimos años, ha comenzado una fase en la que su comportamiento será peor que el del resto de los principales mercados occidentales, con sectores como el inmobiliario, el constructor e, incluso, el energético lastrando su comportamiento”, comenta Link Securities.
“La bolsa española había subido mucho más que gran parte de las principales plazas bursátiles internacionales y ahora estamos corrigiendo mucho más debido a una percepción al riesgo a España, sobre todo entre el inversor extranjero”, dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup en España. Este experto calificó, no obstante, “de interpretaciones bastante poco fundandas calificar de catástrofe o de crisis la situación de la construcción en España en vez de aterrizaje suave”.
En el aspecto macroeconómico, de cara a la semana entrante, en Estados Unidos contaremos con tres referencias principales: el lunes, el deflactor del consumo privado de marzo (que en su tasa subyacente es la medida preferida de inflación de la FED); el martes, el ISM manufacturero de abril (que podría mantener el débil tono mostrado por las encuestas manufactureras de Nueva York y Filadelfia, y con la atención en el componente de precios pagados); y el viernes, el Informe de Empleo de abril, donde esperamos que se mantenga la relativa fortaleza del mercado laboral americano (tasa de paro repuntando ligeramente del 4,4% al 4,5%, con creación de 100.000 empleos no agrícolas vs 180.000 ant), con especial atención a los salarios medios por hora trabajada para descartar posibles presiones salariales que impulsen al alza la inflación.
Otras referencias de menor relevancia que se conocerán en Estados Unidos serán: ingresos/ gastos personales y gastos de construcción de marzo y Gestores de compra de Chicago (lunes), conferencia de Bernanke (martes); inventarios de crudo y gasolina (miércoles), y desempleo semanal, costes laborales unitarios y productividad no agrícola del 1T07 e ISM de servicios de marzo (jueves).
En Europa, lo más destacable serán los datos del lunes, con la M3 de marzo, el IPC preliminar de abril y las confianzas económicas de la eurozona, que en principio deberían apuntar a la necesidad de nuevas subidas de tipos por parte del BCE para garantizar un crecimiento económico sin presiones inflacionistas en el medio plazo.
La próxima semana en bolsa seguiremos atentos a la publicación de resultados, aunque tanto el menor número de compañías que anunciarán sus cuentas como nuestra previsión de que no varíe el buen tono de los mismos, restará relevancia a los mismos. Aún así, desatacamos en EEUU: Verizon (lunes), Time Warner (miércoles), General Motors, Procter & Gamble (jueves), y Freddie Mac (viernes). En Europa, estaremos pendientes de los resultados de Credit Suisse (miércoles), BMW, Deutsche Böurse, BAT, Sanofi Aventis y Royal Dutch (jueves) y Munich Re (viernes). A nivel nacional, y tras una semana cargada de publicaciones, la semana entrante desciende el ritmo y tan sólo conoceremos los de Indra (miércoles), ACS (jueves) y Endesa (intrascendentes tras la presentación de la OPA de Enel y Acciona a 41,3 eur/acc) el viernes.
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Los analistas de la sociedad de valores de Banco Sabadell han mejorado el precio objetivo de la compañía de reprografía y gestión documental hasta 3,62 euros, ya que opinan que está yendo “de menos a mucho más” en estrategia, compras, retribución al accionista por las ampliaciones liberadas y en socios de referencia. Ibersecurities opina que la compañía realizará compras por valor de 50-100 millones en los próximos años, factor que ya está incorporado en sus estimaciones.
Recomiendo entrar en el valor una vez se consolide por encima de los 3 euros por acción, hasta entonces hay riesgo de fuertes recortes.
RECOMENDACIÓN: COMPRAR

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La compañía papelera incrementó su beneficio del primer trimestre un 369,98%, hasta 9,14 millones de euros. Según ha informado a la CNMV, la cifra de negocio se situó en 98,19 millones, un 14,92% más, y el benefio bruto de explotación (EBITDA) creció un 85,10%, hasta 23,07 millones. Estas cuentas incluyen los resultados de Cartensa y Gescartao.
El valor sigue muy fuerte en su canal alcista y no parece que lo vaya a perder. Mantener posiciones mientras no pierda los 8,54 euros por acción. El primer objetivo se centrará en los 10 euros hasta final de año.
RECOMENDACIÓN: MANTENER

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Zeltia registró unas pérdidas de 11,06 millones de euros en el primer trimestre, lo que supone un 3,5 por ciento menos que los 11,46 millones que perdió en los tres primeros meses de 2006, informó hoy la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La cifra de negocios de la compañía farmacéutica ascendió a 17,5 millones de euros, un 18,6 por ciento superior al logrado en el primer trimestre de 2006. El resultado neto de explotación (Ebit) fue negativo en 11,95 millones de euros, y aumentó un 0,7 por ciento respecto al primer trimestre del año anterior.
RECOMENDACIÓN: MANTENER

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Los expertos del Santander han iniciado la cobertura de General de Alquiler de Maquinaria (GAM) con un recomendación de “comprar” y un precio objetivo de 28 euros por acción. “La exposición de GAM a la construcción residencial es sólo un 5% de las ventas. La esperada desaceleración del sector no debería dañar al negocio de GAM“, señalan estos expertos agregando que el plan de infraestructuras del Gobierno debería ser unos de los principales motores de su crecimiento futuro. “El atractivo modelo de negocio de GAM está basado en proporcionar maquinaria ligera y pesada a grandes contratistas. GAM compra la maquinaria vía leasing para posteriormente alquilarlo a contratistas como Acciona, FCC y Ferrovial”, apuntan.
RECOMENDACIÓN: MANTENER

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La Bolsa española ha vivido hoy los estragos provocados por el efecto dominó del derrumbe de Astroc y para el que su presidente, Enrique Bañuelos, sigue sin tener “explicación” aunque reconoce que la acción pueda estar “sobrevalorada”. El Ibex cedía al cierre un 2,73% arrastrado por las fuertes caídas que durante todo el día han pesado sobre las cotizadas del ladrillo, y perdía el nivel de los 14.600 puntos en la segunda mayor caída del año. Las pérdidas son generalizadas en todo el sector inmobiliario y constructor, además de en la banca.
“Las inmobiliarias han seguido a Astroc, luego todos los sectores relacionados con ellas, como constructoras y bancos, y después se ha extendido a todo el mercado”, dijo Evaristo Santaella, director de análisis de Eurodeal, a Reuters. Con respecto al temor del pinchazo de la burbuja inmobiliaria, que ha disparado los precios de la vivienda un 150% en los últimos ocho años, un operador señaló que es cierto que los precios están desacelerándose pero que las caídas de hoy tienen más que ver con la “histeria y las ganancias acumuladas”.
Los analistas no encuentran una explicación lógica a los desplomes de Astroc. Eso sí, la mayoría coincide en que lo lógico es una fuerte corrección en unos títulos que en apenas diez meses han pasado de valer seis a 75 euros.
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Astroc ha cerrado su segundo día negro en menos de una semana con una caída del 37,23 % hasta los 17,62 euros. El miércoles pasado la compañía sufrió una desplome del 43%. Las acciones del grupo inmobiliario han vivido una sesión muy movida ya que sólo cotizaron durante algo menos de dos horas después de la apertura, antes de que entrase en subasta de volatilidad cuando bajaba un 5,31 por ciento. En su vuelta al parqué a las 14.50 horas, la inmobiliaria experimentó caídas del 42,61%.
Astroc ha mandado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una nota informativa en la que asegura que “no tiene conocimiento de ninguna información relevante que pueda afectar negativamente” a la empresa, “sus actividades, sus operaciones, o el marco regulatorio en el que opera”. La inmobiliaria también reitera íntegramente el escrito remitido a la CNMV el 18 de abril, en el que la directiva del grupo valenciano aseguró, entre otras cosas, que los accionistas significativos mostraban su “total apoyo” a la empresa.
Atención porque si ningún fundamental o noticia que asuste al mercado, mañana podría haber un rebote importante entorno a los 17 euros si abre con gap alcista, en caso de perderlos buscaría los 12,60 euros por acción con mucha rapidez. De todas formas, dada la incertidumbre la mejor alternativa para los más conservadores es mantenerse alejado de dicho valor.
Fuente: elEconomista y propia.

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El vencimiento mensual de futuros ha animado el cotarro bursátil sobremanera. Y es que el Ibex 35 llegó a tocar los 15.136,20 puntos para luego recular hasta los 15.080,90 a los que ha cerrado.
De cara a la próxima semana, lo más destacable en Estados Unidos será el PIB1T07, donde se espera desaceleración adicional (+1,8% vs 2,5% anterior) con atención a los costes laborales (viernes); los pedidos de bienes duraderos de marzo, el Libro Beige (que servirá para preparar la reunión de la FED del 9-mayo) y la conferencia de Bernanke (miércoles). Otros datos de interés que se darán a conocer serán la confianza del consumidor del Conference Board de abril y ventas de viviendas de segunda mano de marzo (martes); las ventas de viviendas nuevas de marzo e inventarios semanales de crudo y gasolina (miércoles); el desempleo semanal (jueves) y el dato final de confianza consumidora de la Universidad de Michigan en abril (viernes).
En la zona Euro, la referencia principal será la encuesta IFO de abril en Alemania (miércoles), que previsiblemente se mantendrá en zona de máximos históricos, a pesar de la subida del IVA, del Euribor y de la apreciación del Euro. Esta mejora del IFO está propiciando la revisión al alza de previsiones de crecimiento de la economía alemana, que podrían continuar en los próximos meses.
La próxima semana en bolsa volverá a estar marcada por la publicación de resultados empresariales. En EEUU destacamos: Texas Instruments y Amgen (lunes); AT&T, Sun Microsystems y General Motors (martes); Pepsi, Qualcomm, Boeing, Amazon y Apple (miércoles), ConocoPhilips, Microsoft, Ford (jueves), Chevron y Exxon Mobil (viernes).En Europa, un mayor número de entidades harán públicas sus cuentas, como BP (martes), Glaxo (miércoles) y Basf, Siemens, Ericsson, Astra Zeneca y Lufthansa (jueves). A nivel nacional, los dos grandes bancos centrarán la atención: BBVA (miércoles) y Santander (viernes). Además, publicarán Unión Fenosa (miércoles), Antena 3, Sabadell, Iberdrola, Gas Natural y Mapfre (jueves) y Red Eléctrica y B. Pastor (viernes).
Esperamos que los resultados mantengan el buen tono con el que han comenzado la semana pasada, aunque la sorpresa negativa podría venir por parte de las petroleras.
De cara al corto plazo, el Ibex continuará luchando por batir los 15.000 puntos limpiamente y situarse por encima de esta referencia de forma consistente. No obstante, vemos que si los dos grandes bancos superan previsiones o si persiste el optimismo en cuanto a operaciones corporativas en el sector bancario europeo, el selectivo podría superar y mantener dicho nivel.
Fuente: R4.com, elEconomista y propia.

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Citigroup ha iniciado la cobertura de Campofrío con recomendación de “comprar” y un precio objetivo de 18,30 euros por acción. “Campofrío es una empresa que se percibía como aburrida y con pocos márgenes y creemos que ha llegado el momento de mirar hacia las transformaciones que están teniendo lugar”, indicó Citigroup en un informe. El banco destacó la incorporación de José Luis Macho como director general de la compañía en 2004 y su apuesta por la marca, la innovación y el márketing. “Esperamos que los márgenes continúen recuperándose en 2007 debido a la reestructuración y a la vuelta a beneficios de la división rusa“, añadió Citigroup. Citigroup prevé que Campofrío obtenga en 2007 un beneficio neto de 42,6 millones de euros frente a los 30,1 millones obtenidos en 2006 y unas ventas de 929,4 millones de euros frente a los 864,6 millones facturados el año pasado.
Rortura alcista del canal tendencial bajista, si supera los 15,20 euros, puede irse rápidamente hacia los 16,12 euros por acción, lo que le da un potencial alcista del 9% a corto plazo.
RECOMENDACIÓN: COMPRAR

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La cotización de Astroc ha sufrido un fuerte derrumbamiento en Bolsa, hasta el punto de terminar la sesión con descensos del 42,91% al cierre, tras pasar más de siete horas en subasta de volatilidad. El presidente de la compañía, Enrique Bañuelos, ha explicado hoy, en una nota enviada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que la sociedad “no tiene conocimiento de ninguna información relevante que pueda afectar negativamente a la misma, sus actividades, sus operaciones o el marco regulatorio en el que la misma opera” y que mantiene su “apuesta total” por la compañía.
Astroc salió a Bolsa en mayo de 2006 a 6,4 euros por acción, y comenzó una fulgurante revalorización que la llevó a multiplicar por más de 11 veces su valor hasta tocar máximos de 75 euros en febrero del presente año. Desde esa fecha, la inmobiliaria comenzó una no menos espectacular caída que le ha llevado a perder un 58% en menos de dos meses, aunque sigue acumulando una revalorización de un 440% desde que debutó en Bolsa.

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