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El selectivo español ha logrado terminar la semana con ganancias, el principal indicador bursátil ganó un 0,24 por ciento y acumula una revalorización anual del 11,17 por ciento. El índice general de la Bolsa de Madrid avanzó hoy un 0,28 por ciento hasta los 1.708,36 enteros.

Como referencias macroeconómicas de mayor interés para la semana entrante, destacaríamos en Estados Unidos la publicación de las Actas de la reunión de la FED del 31-octubre (martes), que podrían arrojar algo más de luz sobre los próximos movimientos en materia de tipos de interés. También conoceremos nuevos datos del sector inmobiliario, en esta ocasión de las construcciones iniciadas y permisos de construcción de octubre (martes). El miércoles se publicarán el dato final de confianza consumidora de la Universidad de Michigan de noviembre, el índice de indicadores adelantados de octubre y nuevamente datos semanales de desempleo y de inventarios de crudo y derivados. Recordamos asimismo que el jueves será festivo en Estados Unidos (Acción de Gracias) y todos los mercados permanecerán cerrados.

En Europa, lo más relevante será el PIB 3T07 de Alemania (jueves), y fundamentalmente su desglose, para ver hasta qué punto la apreciación del euro está dañando a sus exportaciones y si realmente la creación de empleo en aquella economía se está traduciendo en consumo privado. El jueves también tendremos datos de balanza por cuenta corriente de septiembre en la eurozona, mientras que el viernes se conocerán las encuestas manufacturera, de servicios y compuesta de noviembre. Por último, destacar que en Reino Unido conoceremos los precios de casas en noviembre (lunes), las Actas de la última reunión del Banco de Inglaterra (miércoles) y el PIB 3T07 (viernes).

Nuestra posición de cara al mercado sigue siendo de cautela y recomendamos ser selectivos en los valores. Las expectativas de nuevas noticias negativas del sector financiero derivadas de su exposición a las hipotecas subprime así como el sentimiento de que aún no se conoce el alcance (en cuantía y tiempo) qué tendrá la crisis de los mercados de crédito en las entidades financieras son factores que seguirán afectando a la cotización de este sector.

Una vez finalizada la temporada de presentación de resultados del 3T07, todas las miradas estarán puestas en los datos macroeconómicos y especialmente en Bernanke, que el próximo 11 de diciembre tendrá que volver a decidir sobre los tipos de interés, y donde no descartamos un nuevo recorte de 25 pb para evitar que la desaceleración en el sector inmobiliario se traslade con mayor fuerza a la economía real.

En el plano empresarial, continuaremos pendientes de la evolución de los mercados monetarios y de crédito. Si bien es cierto que hemos asistido a una cierta normalización (Euribor 1 año se ha relajado), queda aún camino por recorrer (Euribor 6 meses sigue tensionado) y una mayor transparencia en torno al impacto real de la crisis crediticia en las cuentas de las entidades financieras será clave para la recuperación de los mercados de crédito y de las bolsas.

Vía | Renta 4 y propia.