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El selectivo español ha descendido desde la cota de los 15.800 hasta los 15.500 puntos. Destacando jornadas de indecisión por crisis crediticia y cerrando con descensos del 1,54% semanal.

En el plano macroeconómico, durante la semana que viene, al igual que en esta, tendremos citas importantes. En Estados Unidos nuestra atención estará en la reunión de la FED (martes) en la que se espera rebaje los tipos de interés, con un mercado que descuenta con una probabilidad del 62% de que los rebaje en 25pbs y una probabilidad del 33% en 50 pbs. También conoceremos el déficit comercial de octubre (miércoles) que se espera que suba a pesar de la depreciación del dólar. Desde el lado de los precios conoceremos del mes de noviembre los precios a la importación (miércoles), el índice de precios a la producción (jueves) y el IPC (viernes) tanto la tasa general como la subyacente. Aunque se espera un repunte por componente energético en los datos de precios se espera que las tasas subyacentes se mantengan controladas para dejar margen a la FED para nuevas rebajas de tipos. Desde el lado de la actividad tendremos la producción industrial de noviembre (viernes) que se espera cierta recuperación y la utilización de la capacidad productiva también de noviembre (viernes), y por el lado de consumo las ventas al por menor (jueves) de noviembre.

En Europa, el dato más importante lo tendremos con la encuesta ZEW de diciembre tanto en la Eurozona como en Alemania (martes). También tendremos datos de precios con el IPC de la zona euro de noviembre (viernes) cuya tasa subyacente se situó en el 1,9% en el mes anterior. Por el lado de la actividad conoceremos la producción industrial de octubre en la zona euro (miércoles) y en cuanto al mercado laboral, los costes laborales unitarios correspondientes al tercer trimestre y donde no esperamos ver presiones inflacionistas por el lado de los salarios.

En cuanto a la evolución del mercado para la semana entrante, esperamos que los índices mantengan una volatilidad elevada, en línea con la registrada en las últimas semanas. Seguimos pensando que el mercado continuará con las subidas de las últimas sesiones y nuestra visión de fondo se mantiene positiva, aunque manteniendo cierta cautela dentro del sector financiero dado que en breve comienza de nuevo la temporada de resultados del 4T07, lo que hace que continué la presión en prima de riesgo sobre las cotizaciones del sector con un mercado interbancario aún tensionado. Prestaremos especial interés por tanto a la próxima publicación de las cifras del 4T07 por parte de los bancos de inversión (Lehman Brothers y Bear Stearns). Además, con la próxima salida a bolsa de Iberdrola Renovables consideramos que los valores con negocios en renovables podrían comportarse de forma positiva.

En España, barajamos un rango de Ibex en el corto plazo de 15.200 -16.000 puntos. En nuestra opinión los bancos y aseguradoras seguirán recuperando parte de las caídas acumuladas durante el año, apoyados sobre todo por la previsible bajada de tipos por parte de la Fed (próximo martes) y unos resultados de los bancos de inversión que podrían empezar a despejar las incertidumbres sobre el impacto real de la crisis subprime y de liquidez en las cuentas del sector financiero.

Para la próxima semana tendremos citas importantes. En Estados Unidos estaremos pendientes de los resultados de la banca de inversión del 4T07; Lehman Brothers (jueves) y Bear Stearns (viernes). En España, se fijará el precio máximo minorista de Iberdrola Renovables (lunes), resultados de Inditex del 4T07 (miércoles) y el jueves comenzará a cotizar Iberdrola Renovables.

Además estaremos pendientes de la revisión del Ibex que se llevará a cabo la semana próxima. Como candidatos a entrar tenemos a Grifols y para abandonar el Ibex a Antena 3. Otros valores que por volumen de negociación podrían entrar pero no cumplen el criterio de ponderación mínima (0,3x del market cap promedio del Ibex en el periodo de computo) son: Solaria, Zeltia, Abengoa, Avanzit, La Seda o Sol Melia.
Vía | Renta 4 y propia.

Agenda financiera para la semana del 17 al 21 diciembre:

LUNES 10 DICIEMBRE:
· 13:00: Altadis celebra junta extraordinaria de accionistas en Madrid con el objeto de modificar un artículo de los estatutos de la compañía, que se impone como condición previa a la efectividad de la opa lanzada por Imperial Tobacco.

· Realia y Miquel y Costa reparten dividendo a cuenta de los resultados de 2007 de 0,12 y 0,148 euros por acción, respectivamente.

· El Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed) llevarán a cabo subastas extraordinarias de fondos como parte de las medidas conjuntas anunciadas para atajar la crisis de los mercados monetarios.

· 10:00: El Instituto de Investigación NTC Research da a conocer el PMI de la zona euro del mes de diciembre.

· 14:30: EEUU da a conocer la balanza por cuenta corriente relativa al tercer trimestre.

MARTES 18 DICIEMBRE:
· 11:00: El Secretario de Estado de Industria, Pedro Mejía, comparece ante la Comisión de Industria del Congreso.

· 12:00: Colonial celebra junta extraordinaria de accionistas en Barcelona para la aprobación de la fusión de la inmobiliaria con Riofisa y otras divisiones.

· 14:00: El presidente de BME, Antonio Zoido, participa en un coloquio organizado por la compañía en Madrid. A las 18:00 horas, la presidenta de la Comisión Nacional de la Energía (CNT), Maria Teresa Costa, participa en una jornada sobre el impacto de los precios del crudo en la economía española que organiza en Madrid la CNE.

· El Banco de Inglaterra (BoE) lleva a cabo una subasta extraordinaria como parte de las medidas anunciadas para atajar la crisis crediticia. A continuación, el BCE, la Fed, el BoE y el Banco Nacional Suizo anunciarán más medidas conjuntas.

· 10:30: Gran Bretañpa publica datos de IPC del mes de noviembre.

· 14:30: EEUU da a conocer cifras de inicio de construcción de viviendas y permisos de construcción de noviembre.

MIÉRCOLES 12 DICIEMBRE:
· El Tesoro Público subasta Letras a 6 y 12 meses.

· 09:00: El Instituto Nacional de Estadística (INE) da a conocer la cifra de negocios de la industria y la entrada de pedidos industriales correspondientes al mes de octubre.

· Vértice 360 Grados, filial audiovisual de Avanzit, comienza a cotizar en el mercado continuo.

· 11:00: Metrovacesa celebra junta extraordinaria de accionistas en La Rioja con el fin de deliberar ratificación de consejeros.

· 12:00: Almirall celebra junta estraordinaria de accionistas en Barcelona con objeto de llevar a cabo el nombramiento y ratificación de los consejeros de la compañía.

· 12:30: El consejero delegado de LaSexta, José Miguel Contreras, presenta el Balance 2007 de la cadena de televisión.

· El Banco de inglaterra publica las actas de su reunión de política monetaria celebrada el 5 y el 6 de diciembre.

· 08:00: Alemania divulga los precios de producción industrial del mes de noviembre.

· 10:00: El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Klaus Liebscher, presenta el informe de estabilidad financiera del Banco Central autriáco.

· 11:00: El Instituto de investigación económica IFO publica el índice de clima empresarial en Alemania del mes de diciembre.

JUEVES 20 DICIEMBRE:
· 09:00: El Instituto Nacional de Estadística da a conocer cifras de la actividad del sector servicios del mes de octubre.

· 11:30: El subgobernador del Banco de España, José Viñals, clausura las jornadas sobre la economía valenciana que organiza la Universidad de Valencia.

· Montebalito abona dividendo a cuenta de los resultados de 2007 de 0,39 euros por acción.

· 08:00: El Instituto de investigación económica GFK da a conocer el índice de confianza del consumidor alemán del mes de enero.

· 10:30: Gran Bretaña publica cifras finales de su Producto Interior Bruto y la Balanza por cuenta corriente del tercer trimestre del año.

· 14:30: EEUU anuncia datos finales de su Producto Interior Bruto del tercer trimestre del año.

· 14:30: El Departamento de Empleo de EEUU informa sobre las nuevas peticiones semanales de subsidio de desempleo.

· 16:00: El Instituto de Investigación Económica Conference Board da a conocer el índice de indicadores del mes de noviembre.

· 08:45: Francia divulga cifras finales de su inflación armonizada correspondiente al mes de noviembre.

· 10:00: Italia facilita cifras finales de IPC e IPC armonizado del mes de noviembre.

· 14:30: El Departamento de Empleo de Estados Unidos informa sobre las nuevas peticiones semanales de subsidio por desempleo.

VIERNES 21 DICIEMBRE:
· 09:00: El Instituto Nacional de Estadística (INE) da a conocer datos de la coyuntura turística hotelera del mes de noviembre.

· 09:30: Da comienzo la reunión semanal del Consejo de Ministros en el Palacio de la Moncloa.

· El Ministerio de Industria informa sobre la entrada de turistas del mes de noviembre.

· CIE Automotive abona dividendo a cuenta de los resultados de 2007 de 0,06 euros por acción

· La Fed llevará a cabo una segunda subasta extraordinaria como parte de las medidas anunciadas para atajar la crisis crediticia.

· El Consejo de Gobierno del BCE se reúne en Francfort. No se esperan anuncios de política monetaria.

· 08:00: Alemania da a conocer los precios de importación del mes de noviembre.

· 10:00: Eurostat anuncia la balanza por cuenta corriente de la zona euro del mes de octubre.

· 11:00: Eurostat comunica los pedidos industriales de la eurozona correspondientes al mes de octubre.

· 14:30: EEUU informa sobre el consumo real y los ingresos personales correspondientes al mes de noviembre.

· 16:00: La Universidad de Michigan publica cifras finales del índice de confianza del consumidor estadounidense.
Vía | Expansión