Claves de la semana entrante: 3 de marzo
La próxima semana, al igual que la pasada, también vendrá cargada de datos macroeconómicos. En Estados Unidos los datos más relevantes serán el ISM manufacturero y el ISM servicios de febrero, el Libro Beige, los datos de empleo de febrero y la conferencia de Bernanke. En la Eurozona los datos más importantes serán los PMI y el IPC de febrero, y la decisión del BCE sobre los tipos de interés.
En Estados Unidos, el lunes se conocerá el ISM manufacturero de febrero, que se espera que descienda hasta los 49 puntos vs 50,7 puntos alcanzados en el mes de enero. Este dato serÃa muy negativo para el mercado, ya que una lectura del ISM por debajo de los 50 puntos indicarÃa contracción. También conoceremos el ISM de precios pagados (72,0e vs 76,0).
El martes la cita más relevante será la conferencia de Bernanke, que se espera que mantenga su discurso en la misma lÃnea de la semana pasada.
El miércoles será el dÃa más cargado de datos. Los más importantes serán el Libro Beige de marzo, que servirá de apoyo a la Fed en su próxima reunión del 18 de marzo (esperamos una bajada en los tipos de interés de 50p.b. hasta el 2,5%), y también el ISM servicios de febrero, del que se espera una mejora con respecto al dato anterior (48,0e vs 44,6 previo). También conoceremos los pedidos de fábrica de enero que se esperan que disminuyan un -1% vs +2,3% anterior. También conoceremos los datos semanales de reservas de crudo y de solicitudes de hipoteca.
El jueves la atención estará puesta en las ventas pendientes de viviendas de enero, que se espera se sigan reduciendo (-0,5%e), aunque menos que en el mes anterior (-1,5% diciembre). También se conocerán las peticiones semanales de subsidio de desempleo.
El viernes prestaremos especial atención a publicación del informe de empleo de febrero, donde se espera una creación de 40.000 empleos no agrÃcolas frente a la destrucción de 17.000 empleos del mes anterior. La tasa de paro aumentarÃa hasta el 5%e vs 4,9% previo. También conoceremos el empleo en manufacturas (-25.000e vs -28.000 anterior) y el salario medio por hora de febrero (+0,3%e vs +0,2% previo).
En Europa la atención se centrará en la decisión de tipos por parte del BCE el próximo jueves (se espera que los mantenga en el 4%) y la posterior conferencia de Trichet. Por su parte, el Banco de Inglaterra también anunciará su decisión sobre los tipos de interés que se espera que se mantengan en el 5,25%. También debemos prestar atención a la publicación del PMI manufacturero de febrero en la Eurozona (lunes), y a los PMI servicios y composite de febrero (miércoles), todos ellos datos definitivos tras conocerse ya los preliminares. También conoceremos el IPC de la Eurozona de febrero, que se estima se mantenga en el 3,2%. Otros datos que conoceremos en la Eurozona la próxima semana serán el PIB del 4T07 (martes), ventas al por menor de enero (miércoles) y el Ãndice de indicadores lÃderes de enero (viernes).
En el plano empresarial, la próxima semana tendremos menos referencias, ya que la mayorÃa de las compañÃas ya han presentado sus cuentas. En España el grueso de presentaciones vendrá el lunes, con la publicación de resultados de Tubos Reunidos, Faes Farma, Sos Cuétara, Mecalux, Amper, Sacyr, CampofrÃo y Red Eléctrica. En Europa, presentan sus resultados HSBC (lunes), Schroders y Adecco (martes), Credit Agricole (miércoles), Reuters, Carrefour, Telecom Italia, EnergÃas de Portugal, Akzo Nobel y Aegon (jueves) , y Fortis (viernes).
Por tanto, la atención estará más centrada en el plano macroeconómico, con datos especialmente relevantes en Estados Unidos (ISM manufacturero e informe de empleo de febrero, ver Análisis Macroeconómico). Tampoco perderemos de vista posibles novedades en torno a las aseguradoras monoline, puesto que la próxima semana podrÃamos conocer el plan de rescate de Ambac.
Mantenemos nuestra visión positiva de medio plazo para la renta variable, que cuenta con el apoyo de las bajadas de tipos por parte de los bancos centrales, unas atractivas valoraciones y la posibilidad de movimientos corporativos. Sin embargo, los máximos alcanzados por el precio del crudo, los mÃnimos del dólar y los efectos en financieras de la crisis en los mercados de crédito nos hacen ser prudentes en el corto plazo. Barajamos un rango de Ibex para las próximas semanas entre 12.700 y 13.600 puntos.
Fuente: Renta 4
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